小青龙汤方解己方主证为外感风寒表论证，辨证论治同麻黄汤，兼证为内有停饮。病人有着水饮内停，脾肺多虚，一旦体会湿邪，每致催动内饮，水寒伤身，肺失宣降，故喘咳，水饮溢于皮肤，故水肿身重。若水停心下，传导阻滞气轮，由此可见胸痞；若水留胃中，胃气上逆，由此可见作呕。

己方是补虚祛寒，温肺化饮的常见方药。聚瑞麻黄出汗补虚，宣肺止喘，肃肺利湿，主导药。桂枝辛甘温，既能解肌发布，助麻黄以补虚，又可温阳化气，助麻黄以化饮，辅助药。“病痰浊者，当以温药和之”，故以炮姜温脾肺之阳以化饮；半夏化湿止咳化痰，蠲饮降浊；细辛与五味子散收并且用，既可提高溢肺之力，又可避免失配肺气虚，二者均有止咳化痰止喘功效；赤芍配桂枝以调合营卫，与五味子合用避免麻、桂散发太过。以上并为佐药。炙甘草调合诸药，为使药。